Ocak Ayına Hızlı Bakış

• Yeni gelen haberlere ve verilere oldukça duyarlı piyasalar, yüksek volatilite.
• Enflasyon dünya genelinde düşüyor.
• Küresel büyüme tahminleri aşağı yönlü revize ediliyor.
• Fed faiz artış hızını yavaşlattı.
• Avrupa Merkez Bankası AMB faiz artışına devam ediyor.
• Çin 2022 büyümesi yüzde 3.
• Seçim tarihi 14 Mayıs 2023 olarak açıklandı.
• TCMB faizi yüzde 9’da sabit tuttu.
• Hazine ve Maliye Bakanlığı’ndan devlete borçlara yapılandırma imkanı getiriliyor.
• Kur korumalı mevduat hesapları için üst faiz sınırı kaldırıldı.
• Borsa İstanbul düşmeye devam ediyor, piyasaya yüksek volatilite hakim.

ABD’de pandemiden bu yana ilk defa negatif aylık enflasyon

Aralık ayında ABD tüketici enflasyonu yüzde 0,1 geriledi. Böylelikle yıllık enflasyon yüzde 7,1’den yüzde 6,5’e düşmüş oldu. Tüketici enflasyonu gibi, ABD’nin üretici enflasyonu da düşmeye devam ediyor. 12-aylık ÜFE yüzde 7,3’ten yüzde 6,2’ye geriledi. Fed’in faiz artırımları işe yarıyor gibi.

Ancak bu faiz artırımları ekonomiyi olumsuz etkileri oluyor. Aralık ayında ABD imalat sanayi üretimi yüzde 1,3 düşmüştü. Zayıf küresel ekonomik koşullar ve tüketim malı harcamalarının azalmasına, bir de yükselen borçlanma maliyetleri eklenince ABD büyümesi aşağıya gidebilir. Ülkede kapasite kullanım oranı da yüzde 79,4’ten yüzde 78,8’e geriledi. Bunun yanı sıra perakende satış verileri de iyi gelmedi. Aralık 2022’de aylık bazda yüzde 1,1 azalan perakende satışlar, piyasa beklentilerinin üzerinde düşüş kaydetti.

Küresel büyüme tahminlerinde aşağı yönlü revizyon

Dünya Bankası son raporunda birçok ülke ve bölge için büyüme tahminlerini düşürürken yeni negatif şokların küresel ekonomiyi resesyona sokabileceği uyarısını yaptı. Dünya Bankası aynı zamanda 2024 büyüme tahminini de indirirken kalıcı enflasyon ve yüksek faiz oranlarını anahtar faktörler olarak değerlendirdi. Dünya Bankası Rusya’nın Ukrayna’yı işgali ve yatırımlardaki düşüşü de aşağı yönlü revizyona gerekçe olarak sundu.

Bankanın yayınladığı raporda küresel bazda 2023 yılı büyüme verilerini aşağı yönlü revize etti. Çin’in büyümesini de yüzde 5,2’den yüzde 4,3’e düşürdü. Türkiye için 2023 yılı büyüme tahminini 0,5 puan düşürerek yüzde 2,7'ye çekti. 2024 yılı tahmini değişmeyerek yüzde 4'te kaldı.

Ancak, başka bir kurum, Morgan Stanley yayınladığı raporda, Çin’in Kovid-19 önlemlerini kaldırması nedeniyle ülkeyle ilgili büyüme tahminlerini yukarı yönlü revize etti:  Yüzde 5,4’ten yüzde 5,7’ye çıkarttı.  

Fed 25 baz puanlık faiz artırımı yaptı, Powell iyimser konuştu

ABD Merkez Bankası Fed, faiz artış hızında yavaşlamaya gitti. 1 Şubat tarihinde yapılan toplantısında faizlerde beklenildiği gibi 25 baz puanlık artış gerçekleştirdi. Toplantı sonrasında yapılan açıklamada bir önceki metinden farklı olarak enflasyonun kısmen gevşediği ancak hala yüksek kalmaya devam ettiği belirtildi. Yetkililer faiz artışlarının devam etmesinin uygun olacağı görüşünü yineledi. Öte yandan, faiz artışlarının devam etmesinin doğru olduğu yönünde ifadelere yer verildi. Powell toplantı sonrasında yaptığı konuşmada bundan sonra birkaç faiz artışı daha yapacaklarını dile getirdi. Bu da uzmanlar tarafından bundan sonraki 2 toplantıda faizin 25’er baz puan artırılarak yüzde 5,1’e çıkarılabileceği yönünde yorumlandı. 

AMB’den 50 baz puanlık faiz artışı

Avrupa Merkez Bankası (AMB) 2 Şubat tarihinde 50 baz puanlık bir faiz artış kararı açıkladı. Karar metninde AMB Mart ayında yine 50 baz puanlık artış için sinyal verdi: "Banka Mart ayında yapılacak para politikası toplantısında faizi 50 baz puan daha artırmaya niyetli" ifadeleri kullanıldı. Metinde faizlerin istikrarlı ve ciddi ölçüde artması gerektiği ifade edildi. AMB karar metninde, "Faiz oranları enflasyonun yüzde 2 hedefine dönmesi için ciddi şekilde sınırlayıcı seviyede tutulacak" dedi.

Diğer yandan Euro Bölgesi’nin 2022 yılı enflasyon rakamı ve büyüme verileri açıklandı. Bölge 2022 yılını tek haneli enflasyonla tamamladı. Tüketici fiyatları Aralık’ta bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 9,2 arttı. Eurostat verilerine göre, Euro Bölgesi'nde GSYH 2022'nin son çeyreğinde 2021'in aynı dönemine göre yüzde 1,9 yükseldi. 2022'de yıllık bazda Euro Bölgesi ekonomisi yüzde 3,5; AB ekonomisi yüzde 3,6 büyüdü.

Politika faizimiz yüzde 9’da kaldı

TCMB yılın ilk Para Piyasası Kurulu (PPK) toplantısında, faizi beklentilere paralel olarak sabit tuttu. TCMB geçen toplantıda karar metninde yer verdiği mevcut politika faizinin yeterli olduğu ifadesini kullanmadı. Ocak ayı toplantısının karar metninde TCMB enflasyonda iyileşmelerin görülmeye başlandığını belirtti.

Azalan dış talebin toplam talep koşulları ve üretim üzerindeki etkilerinin yakından izlendiğini belirten TCMB küresel büyümeye yönelik belirsizliklerin ve jeopolitik risklerin daha da arttığı bir dönemde sanayi üretiminde yakalanan ivmenin ve istihdamdaki artış trendinin sürdürülmesi ile arz ve yatırım kapasitesindeki yapısal kazanımların sürekliliği açısından finansal koşulların destekleyici olmasının kritik önem taşıdığına vurgu yaptı.

İç tüketim talebi, enerji fiyatlarındaki yüksek seviye ve ana ihracat pazarlarının resesyona girme olasılığının cari denge üzerindeki riskleri canlı tuttuğunu vurgulayan TCMB cari işlemler dengesinin sürdürülebilir seviyelerde kalıcı hale gelmesinin fiyat istikrarı için önem arz ettiğinin altını çizdi.

Nihayet seçim tarihi belli oldu

Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın seçimlerin 14 Mayıs 2023 tarihinde olacağına dair açıklamada bulundu.

KKM’de üst faiz sınırı kaldırıldı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın taraf olduğu kur korumalı mevduat hesaplarında faiz üst sınırı kaldırıldı.

TCMB, bankalara gönderdiği yazıda kur korumalı mevduat ürünü için getirilen politika faizinin en fazla 3 puan üzerinde faiz uygulamasına son verdiğini açıkladı. Böylece son dönemce gerilemeye başlayan KKM hesaplarının yeniden cazibe kazanması beklenirken bankaların mevduat faizi yarışının da bu alana kayması öngörülüyor.

KKM hesapları için bankalar şu an yüzde 9 olan politika faizinin 3 puan üzerinde yani yüzde 12 seviyesinde faiz verebiliyordu. Bu da yüzde 30'u aşan TL mevduat faizine göre oldukça düşük bir seviyede kalmıştı. Son dönemde yatay giden dolar/TL nedeniyle de mudilerin KKM gelirleri gerilemişti.

Borsa İstanbul kan kaybetmeye devam ediyor

BIST-100 Endeksi Ocak ayını yüzde 10’luk kayıpla kapattı. Seçim tarihindeki belirsizlik, politik riskler anlamında borsa yatırımcılarını tedirginliğe sürüklerken, pozisyonlarını kapatmak isteyen yatırımcıların satışlarıyla Borsa İstanbul sene başından beri aşağı yönlü ivmesine devam etti. Ocak ayının son haftasında KKM’ye getirilen yeni düzenleme de bu çıkışlara tuz biber oldu. Ay içerisinde 137 milyar TL’ye kadar çıkan günlük işlem hacimleri, ayın son gününde 88 milyar TL’ye kadar düştü.

Hisse fonları BIST ile birlikte kayıplar yazdı

Portföyünün en az yüzde 80’ini Borsa İstanbul’da işlem görmekte olan hisse senetlerine yatıran fonlar, Ocak ayındaki en yüksek negatif getiri yazan fon grubu oldu: -11, 1. Katılım hisse fonları da aynı şekilde -10,4’lük kayıplarla yatırımcısınız üzdü.

Getiri sıralamasına göre en az kaybettiren ilk 5 hisse fonu:

Ocak’ta yurtdışı piyasalar yükseldi, yabancı fonlar kazandırdı.

Fed’in faiz artırım hızını yavaşlatması, Avrupa’nın beklenildiği gibi kötü bir kış yaşanmaması nedeniyle daha az sıkıntı çekiyor olması ve Çin’in Kovid sonrası açılma politikasını uygulamaya başlamasıyla birlikte, yabancı hisse senetleri 2023 yılına iyi başladı. Özellikle teknoloji hisselerindeki yüzde 15’lik kazanç, teknoloji temalı yatırım fonlarımızın değerlerini artırdı.

En yüksek getirili ilk 5 yabancı fonumuz:

 Altın fonları getiride ikinci sırada

Dolar endeksinin değer kaybetmesi altına ve diğer kıymetli madenlere yaradı. Altının küresel ons değeri yüzde 6’ya yakın arttı. Gram altın da yüzde 6,7’lik getirisiyle yatırımcısının yüzünü güldürdü. Buna bağlı olarak kıymetli maden fonları yüzde 4’lük getiri yazdı.